Napriek masívnym sankciám si Rusko dokázalo udržať stabilitu finančného systému vďaka nenápadnej, no efektívnej stratégii – zlatu. Zatiaľ čo časť zahraničných rezerv zostala zmrazená v Európe, hodnota zlata v trezoroch centrálnej banky prudko vzrástla a v mnohých ohľadoch kompenzovala straty z blokovaných aktív.
Rast hodnoty rezerv
Podľa Bloombergu vzrástla hodnota ruských zlatých rezerv od februára 2022 o viac než 216 miliárd dolárov, čo je približne 200 miliárd eur. Pre porovnanie, európske krajiny blokujú ruské rezervy v hodnote okolo 210 miliárd eur.
Kľúčové je, že Rusko tieto peniaze „nezískalo“ nákupom nového zlata počas vojny – objem kovu v centrálnej banke sa za posledné roky prakticky nemenil a pohybuje sa okolo 75 miliónov trojských uncí. Rozhodujúci faktor predstavoval rast ceny zlata na globálnom trhu, ktorý podporila inflácia, geopolitické napätie a vysoký dopyt centrálnych bánk.
História nákupov a strategická príprava
Základy tejto stratégie Rusko položilo už pred viac než desiatimi rokmi. Po anexii Krymu v roku 2014, ktorá vyvolala prvé sankcie, Banka Ruska systematicky nakupovala zlato. Medzi rokmi 2014 a 2020 sa zásoby zvýšili o 40 miliónov uncí, pričom cena zlata sa vtedy pohybovala medzi 1 100 a 1 500 dolármi za uncu.
Na začiatku roka 2025 Bloomberg odhadoval, že nárast hodnoty zlata dokáže kompenzovať približne tretinu potenciálnych strát zo zmrazených rezerv. Situácia sa však rýchlo zmenila – ceny zlata prudko stúpli a za rok 2025 zaznamenali nárast o približne 65 percent, čo je najvýraznejší ročný rast od konca 70. rokov.
Zlato ako finančný „vankúš“
Dnes Rusko disponuje finančným „vankúšom“ vo výške približne 200 miliárd eur. Na rozdiel od zamrznutých európskych a amerických aktív, ruské zlato môže byť speňažené alebo použité v obchodoch mimo západného finančného systému. Hoci od roku 2022 nie je akceptované na londýnskom trhu, stále predstavuje reálnu a likvidnú rezervu, predovšetkým na ázijských trhoch.
Podľa analytikov zlato dnes funguje ako zásadný finančný nástroj, ktorý umožňuje Putinovmu režimu zmierniť dopady sankcií a udržať ekonomickú stabilitu aj v podmienkach vojny a medzinárodnej izolácie.
